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商品網址: https://tw.news.yahoo.com/2008%E5%B9%B4%E5%A3%93%E5%9E%AE%E8%8A%B1%E6%97%97%E7%9A%84%E8%A1%8D%E7%94%9F%E6%80%A7%E5%95%86%E5%93%81cdo-%E5%8F%88%E5%86%8D%E5%BA%A6%E6%8D%B2%E5%9C%9F%E9%87%8D%E4%BE%86-103158615.html2008年壓垮花旗的衍生性商品CDO 又再度捲土重來
白話來說,CDO 商品之概念即是將優質資產與 劣質資產,通通打包起來混合出售,故在如何檢驗 CDO 商品「風險」之問題上,就是一項相當困難的過程,而電影《大賣空》(The Big Short) 主角多次提及的結構型金融商品,沒錯,它就是 CDO。債務擔保證券 (CDO) 屬於衍生性金融商品,是一種具有資產支持之證券商品,而背後所支撐的資產可以是商業貸款、信用卡債、公司債、次級房貸、甚至是不動產抵押貸款證券 (MBS)。
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商品訊息描述: 還記得 2008 ?p>女人我最大推薦香水 昊ㄆ旒瘓F (Citi Group)(C-US) 在遭到金融海嘯的衝擊後,花旗集團亦曾經向美國政府出手要錢的場景嗎?當時壓垮花旗集團的最後一根稻草:債務擔保證券 (CDO),似乎花旗現在又打算開始擴大經營。
花旗表示,該行已經制定出免讓客戶遭受虧損的交易方式,同時還能給客戶高達 20% 左右的投資報酬率,並且現在 CDO 市場規模遠遠小於 2006、2007 年,也沒有看到企業違約隨時可能上升的徵兆。
那麼,CDO 究竟是甚麼東西,竟讓花旗銀行如此愛不釋手?
CDO 在混合了優、劣質的貸款資產之後,確實仍是需要經過信評機構評級,以 AAA 級的 CDO 商品來說,因為違約率低故風險溢價較小,但是仍比同類別的商品,具有較高報酬。
但在這些投資銀行裡面,又以花旗對 CDO 業務最為熟悉,也是 CDO 市場中的最大行家。
而信評等級更低,甚至信評等級為垃圾級的 CDO 商品,那麼收益率則是非常可觀,故在 2006 年時,吸引了眾多避險基金大舉買入,並且若垃圾級 CDO 信評在未來遭到提升,那麼市場還能賺進資本利得,這對避險基金來說,可謂是魚與熊掌兼得。
在美國聯準 會 (Fed) 執行 QE 多年以後,美國金融市場、甚至是全球金融市場至今可謂是一片歌舞昇平,而事實上花旗銀行也不是近年來第一間重拾 CDO 業務的投資銀行,此前德意志銀行 (Deutsche Bank)、高盛集團 (Goldman Sachs)、摩根大通 (JPMorgan)、法國興業銀行 (Societe Generale) 等,皆曾嘗試過復推 CDO 商品。
CDO 商品的產生,就是將信用較為優質的貸款,與信用評級較差的貸款混合,藉此把 CDO 商品信評拉高,而每種 CDO 產品的資產池資產比例不等,在 2006 年時,許多 CDO 商品是囊括了數十種貸款入內,而有些 CDO 商品更是涵蓋了百種以上的貸款。
對於花旗為何開始重振 CDO 業務,近期花旗銀行方面亦對此作出解釋,花旗指出,這一次的 CDO 和 2006 當年相比,其實本質上早已不同。
《彭博社》報導,近期花旗銀行又開始努力地向市場兜售 CDO,而早在金融海嘯爆發之前的 2006 年至 2007 年間,全美 CDO 市場規模約為 4890 億美元,而其中又以花旗銀行 2006 年承銷 340 億美元、2007 年承銷 410 億美元的規模最大。
商品訊息簡述:
2008年壓垮花旗的衍生性商品CDO 又再度捲土重來
商品網址: https://tw.news.yahoo.com/2008%E5%B9%B4%E5%A3%93%E5%9E%AE%E8%8A%B1%E6%97%97%E7%9A%84%E8%A1%8D%E7%94%9F%E6%80%A7%E5%95%86%E5%93%81cdo-%E5%8F%88%E5%86%8D%E5%BA%A6%E6%8D%B2%E5%9C%9F%E9%87%8D%E4%BE%86-103158615.html
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